マーケットレポート

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「IwaiCosmo Market Topics」

2019年11月25日

マザーズ市場の底入れタイミング接近

投資情報センター長  林 卓郎 投資情報センター長  林 卓郎

  • 日経平均株価の年初来高値更新など東証1部市場の好調が目立つなかで、東証マザーズ指数は年初来安値に近い水準でのもみ合い状況が継続している。上昇相場の初期に大型株がリード役となるのは通例どおりと言えようが、中小型株の出遅れ度合いや季節パターンからそろそろ底入れを意識すべきタイミングが接近しつつあると見ている。図1下段には日経平均に対する東証マザーズ指数の相対比較を掲載しているが、過去10年ほどの最安値圏に到達した。足元の日経平均の強基調は、景気や企業業績の持ち直し期待を背景としているだけに、早晩マザーズ銘柄のキャッチアップが期待できよう。

    2で季節的な傾向を見ると、いわゆるアノマリー(株価のくせ)の一種とされる「年末高傾向」は東証マザーズ指数でより明確と言える。過去10年間の平均では日経平均が10月以降上げトレンドが鮮明となるのに対し、東証マザーズ指数はやや遅れて11月中旬以降に上値追い傾向がはっきりする。年明け以降、一段高する格好となっており、大型株に比べると1月波乱の懸念も小さいと言えるかもしれない。例年12月は新規公開(IPO)ラッシュとなり、新興市場への注目度が高まりやすいことも影響していると思われる。



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    出所:QUICKデータなどをもとに岩井コスモ証券作成





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